【金视点】近期甲醇进口增量与库存降低悖论解析
2018年受国际宏观形式转变、国际供应缩量以及内外盘持续倒挂等因素影响，年内整体进口量大幅减少，预计或降至730-740万吨附近，同比减少近10%。四季度尤其是11月份以来，中美贸易冲突及伊朗Marjan船货外销导致11月份整体进口预期大幅增加，部分业者预计月内或增加至70万吨上方，然实际进口量仅有58万吨，12月份进口量预计或在75-80万吨附近，然据金联创跟踪，12月份进口量或在70万吨附近。而进口量的增幅预期与实际的到港及报关量不对等，多与港口的封航及部分库区的库容有限有关。具体如下分析：
港口封航
冬季因气温较低，海面温度及空气温度温差较大，进而导致港口在冬季易形成大雾天气。其中11月底受长江口封航影响，约有近10万吨进口船货推迟至12月份到港，而12月底附近宁波、长江口再次因大雾天气导致封航，进而导致12月份船货继续推迟到港。而1月初进入腊月，低气温概率较大，不排除1月份江苏、宁波等港口再次封航可能，故整体对进口量实际到港情况仍影响较大。
库容受限
2018年因中国甲醇整体进口量减少因素影响，部分社会库区库容整体维持较低水平，且因年内伊朗、非伊货物流入终端及社会库区量比例有所调整影响，进而导致部分以伊朗货、非伊货为主的库区变量较大，其中太仓阳鸿库区方面2018年上半年库存均值在8.86万吨附近，而2018年年底附近库存大幅增加至16.5万吨附近，长江石化库区方面2018年年均库存均值在7.63万吨，年底附近库存量在11万吨附近。故年内长期的低库存与年底附近的库存量大增相比，部分库区库容相对紧张，继而导致船货卸载速度较慢，虽整体发货速度较快，且部分转口货物仍存，但整体进口船货到港仍不及预期，进而导致部分时段太仓港口库存下跌行情。而除去太仓两大库区之外，常州、张家港及南通等地库区虽有一定库容量，然因市场氛围不一，整体进口量到港相对有限，部分库区长期船货到港零星，整体库存量多在1万吨附近波动。
除去以上两个原因导致整体进口船货到港、卸货速度较慢外，传统及新型下游需求一般亦是导致整体进口需求偏弱的主要原因，其中浙江部分烯烃仍处停车中，重启时间未定，连云港烯烃负荷维持8成左右，甲醛、二甲醚等需求将在1月份陆续停车，整体需求量将进一步放缓，且现有库区发货速度或面临降低可能，前面提及的库容有限问题或更加严重。故整体对于1月份进口量而言，虽进口船期较为集中，然考虑到实际到港卸货及报关因素影响，不排除再次推迟，进口量及库存量不及预期可能。
推荐阅读
✦ MAA年关已至——国内企业提前停车且预销售为主、进口货源市场萎缩！✦ 三季度创七年新高 18年PTA弱势收官
如欲转载本文章，请注明内容来源于金联创